暖风从交易大厅的旋转门钻进来，带着点初冬的干冷。

盯着盘面的人，手里攥着保温杯，眼神却早就凉透了。

3816点，一个被反复记笔记的数字，今天在一片“咔嚓”声中被轻松击穿。

有人像目睹刑警打翻证物盒，连忙低头翻自家账户；有人还在群里神色自若地发着“事不过三，反弹在即”的动员令。

至于我——盯着这场A股的“跌”局，不自觉摸摸口袋，想起昨天还涨停的股票，今天像换了张脸，给自己上了堂速成的“人间清醒”课。

为什么3816点这么重要？

有人说，这只是个数字，不值一提。

可在市场心理学里，数字和信仰一样，都是容易被膜拜的。

六天连续阴线，今天再补上一根长阴，像是刑侦现场找到了新的血手印，案情陡然复杂。

全市场超4000只个股下跌，连大消费板块里头的百大集团、红旗连锁，都成了稀有动物，4连板、2连板的行情让人看着像溺水时抓到的浮木。

智能驾驶概念偶尔挣扎着往上蹿，十几只涨停，像是嫌疑人里突然蹦出个不在场证明，难辨真假。

市场到底怎么了？

牛市还在吗？

这是每个投资者的灵魂拷问。

11月24日的3816点，本以为是本轮调整的底部，却被轻描淡写地踩碎。

多头信仰一夜之间像老酒变了味，空头则在群里刷屏“久盘必跌”。

乐观如“玉蝴蝶”，自己统计了6月1日以来翻倍股才219只，“占比只有4%，大行情不远了”；悲观如“飞人”，干脆建议“中线牛已经走了，能跑快跑”。

现场嘉宾分成三派：结构牛还在、慢牛整理、基本面牛未到。

典型的“罗生门”现场，各自言之凿凿，却都不敢包票。

科技股，是这轮下跌的“受害者”还是“始作俑者”？

摩尔线程三天跌去20%，芯片、CPO概念股集体失守，芯原股份盘中暴跌11%。

一时间，热门赛道成了雷区，“科技牛市”成了旧日传说。

对于“短线被套的科技股怎么办”，场外嘉宾和研报各执一词：有人说逢低布局，有人主张“活着最重要”。

毕竟，机构调研热情还在，12月以来超520家公司被盯上——中科曙光、海光信息、商业航天概念股超捷股份……机械、电子、汽车、基础化工，俨然市场“新宠”。

只是，高回报+机构扎堆调研，到底是新机会，还是老套路，没人说得准。

我的经验告诉我，A股的机构调研，有时候更像是刑侦线索，真假混杂，打眼的概率不小。

而另一边，大消费板块成了本周的“明灯”。

百大集团4连板，红旗连锁、广百股份2连板，大消费能否成为当下投资机会？

机构和散户一齐净流入，消费类公司股价坚挺，像是警局里唯一还亮着的探照灯。

根据中泰证券的数据，12月前两周，消费获得了机构和散户同步净流入。

现场嘉宾观点：短线看商业百货，政策利好多，板块轮动概率高，新消费持续性好。

听起来像是推销保险的说辞，但确实比科技赛道那张阴云密布的脸好看些。

牛市还在不在？

在我看来，这问题和“嫌疑人到底有没有作案”一样，答案取决于你看的证据和角度。

结构性牛市、慢牛、基本面牛市，是横纵交错的三条线索：一条基于板块分化，一条基于趋势周期，一条基于宏观政策和产业基本面。

像老刑警推理案情，任何一条都不能单独作为“定案”依据。

更何况，市场和案情一样，总爱留点反转。

3674点成了下个关注点，像案发现场的下一块指纹。

细节值得推敲。

比如机构调研。

每年年底，调仓换股成了惯例，调研名单里出现的，不一定是“真爱”，很可能只是“过客”。

“高回报+扎堆调研”的公司，不是没有好故事，但你要问能不能投？

我通常会反问一句：你见过几个靠蹭调研涨停后不腰斩的？

板块轮动，也像是嫌疑人换马甲，今天是消费，明天可能就轮到“五朵金花”里的某一朵。

抓风口容易，被风口吹下台更快。

市场喜欢讲“政策扶持”，但政策就像夜间巡逻，总在你睡觉时才出现，有时候能救命，有时候只留一地脚印。

其实A股最大的黑色幽默，不在K线图上，而在每一个“以为自己能抄底”的瞬间。

有人问我，能不能预测底？

我说这就像刑警办案，案子没破前，你永远只能说“目前还在调查中”。

那些年我也试过，追热点、赌反弹、信研报，最后发现，不如信自己守纪律的能力。

牛市是个传说，跌起来像噩梦，涨起来像摇奖，过程里除了仓位和心态，没什么是能完全掌控的。

说到这，难免自嘲一句，分析师和股民的区别，无非是一个拿着放大镜找线索，一个拿着放大镜找希望。

每次市场大跌，总有人要发起“真牛市/假牛市”的投票。

可真相往往没那么浪漫：牛市这东西，它不是你喊着要，它是市场在各种变量里挣扎出来的统计学偶然。

天时地利人和，缺一不可。

你要是指望一根阳线改变命运，和刑警靠一条匿名线索破案一样，概率都不太高。

最后，牛市还在不在？

我的答案是，结构性的机会还在，但全面牛市的护身符还没发下来。

消费或许能成为新的突破口，但别忘了，消费也有板块轮动和高位回撤的“职业病”。

科技股被锤，未必是真正的“退潮”，也可能是另一个周期的起点。

市场的复杂，也许比我们想象得深一层。

如果你问我，下一步该怎么办？

我的建议很俗气——把自己的账户当作案发现场，每天都重新推理一遍。

别迷信任何一个“牛市启动的信号”，更别轻信所有的“反弹来了”。

行情会有反转，但什么时候、以什么方式、在多少人提前下车后出现，那都是A股天生的谜题。

你相信牛市还在吗？

还是说，我们只是习惯在各种“跌破”中，寻找一个可以讲给自己的故事？