10月15日深夜，A股三季报像按了快进键，32条利好公告像烟花一样炸开，"净利润翻倍"、"业绩预增"这些词蹦跶在手机屏幕，又亮又快，周围一片兴奋。这时候又冒出4家有问题的公司，公告里写着"经营活动现金流为负"、"应收账款大幅增加"。我跟你说，别光看，得翻开报表细别当做白日梦，真心的，别急着追涨。

把这32条利好拆开真金不多。资源类像黄金、稀土受价格和供需双驱，毛利率和ROE能同步上行；科技类的oT与游戏靠产品渗透率、新品放量把技术优势成营收；消费类靠业务升级和生态协同形成稳定现金流。比如有人看着盛和资源、瑞芯微的数据乐开花，但判断时要看主营贡献比、非经常性损益占比，特别盯着经营活动现金流净额——你会不会只盯着净利润而忘了现金流？我跟你说，就是别被表面数字糊弄。

那4家暴雷有两个共性一是营收上去了，毛利率却掉了，说明靠降价抢份额，增收不增利是魔鬼；二是纸面利润看着不错，但经营现金流为负，应收账款暴涨、货币资金减少，实质是账面富贵、手里发紧。分析师曾说过"营收与应收同步爬升往往是资金流风险的前奏"。我跟你说，听来老生常谈，可就是有股民被漂亮利润骗了，就是别等断链才来后悔。

面对公告潮，有个三步筛选法先查增长质量，看主营业务贡献和非经常性损益比例；再看行业韧性，评估政策驱动力和下游需求持续性；最后做财务体检，盯经营活动现金流净额、应收账款周率、货币资金对短期借款比。平时我就按这套走，少走弯路。市场像夜海，公告是远处的灯塔，你得带着放大镜去辨光，等一下，别把全部家当放在一夜的烟花上，留点弹药给明天。